随着A股上市公司年报的集中披露，外资“聪明钱”QFII的投资动向随之浮现。新数据显示，截至4月2日记者发稿，已有1206A股上市公司披露2025年报陇南家具封边胶价格，其中202公司的前十大流通股股东中出现了QFII的身影。总体来看，QFII持仓呈现“行业分散化、个股新进率”的双重特征，反映出境外机构投资者对A股市场结构机会的积挖掘与持续布局。
据Wind统计，截至记者发稿，QFII重仓的202A股上市公司计持有10.52亿股，计持仓市值约230.17亿元。与2025年三季度相比，截至2025年末，仅有33公司被QFII减仓，43公司获加仓，7持仓维持不变，剩余则全部为新进。这也意味着，2025年四季度，QFII重仓的A股上市公司中，QFII新进公司数量达119，占比近六成。
从行业来看，QFII持仓相对分散化，其重仓的202公司分布于33个行业中，其中电气设备、机械、化工等行业成为QFII关注的域，所属行业上市公司数量多。
持股市值面，也同样显示出QFII分散布局的持仓特征。截至目前陇南家具封边胶价格，QFII持股市值多的5公司分别为宏发股份、卫星、豪威集团、宝丰能源、卫通，其中QFII对于宏发股份、卫星、豪威集团的新持仓市值均过10亿元，分别为12.68亿元、12.48亿元、12.80亿元。共59上市公司获QFII持股市值过1亿元。
从调仓轨迹来看，2025年四季度，QFII加仓向集中于端制造与硬科技赛道，“细分行业龙头”“业绩确定”“安全边际”等成为调仓关键词。
具体来看，Wind数据显示，根据目前已披露的上市公司2025年报，2025年四季度，QFII新进持股1000万股的公司共13，包括宏发股份、天海务、卫通、三环集团、通达股份等。其中，继电器行业龙头宏发股份获美林证券有限公司、太白投资有限公司、瑞士联银行集团三机构新进，重仓约4170万股；船舶总包建造、务装备企业天海务获瑞士联银行集团、盛两机构新进，重仓持股约2237万股；主营卫星运营与空间基础设施的卫通，获瑞士联银行集团新进，重仓约1983万股。
机构层面，不同的QFII持仓偏好呈现差异，PVC管道管件粘结胶欧美外资投行如巴克莱银行、瑞士联银行集团等遵循“广撒网”逻辑陇南家具封边胶价格，纷纷新进重仓10只以上个股。以阿布达比投资局为代表的中东主权基金则倾向于长期持有，2025年四季度进步增持宝丰能源，总持仓达4481万股，此前已连续四个季度加仓该公司。
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从QFII的持股情况来看，截至目前，新持股市值1亿元以上的QFII机构共25。其中，6机构持股市值过10亿元，分别为瑞士联银行集团、盛、阿布达比投资局、摩根士丹利股份有限公司、The Goldman Sachs Group， Inc.（盛集团）、巴克莱银行有限公司。
近段时间，受地缘冲突影响，A股市场有所波动，但外资机构整体持乐观态度，认为A股基本面依旧稳健，此前的调整或带来中长期布局窗口。
“尽管近期资本市场出现些波动，但回顾过去几年，历次地缘冲突带来的市场波动，多是由情绪面主，而非基本面的改变。从能源安全的角度看，近期地缘冲突引发的能源价格波动，对影响相对有限。”联博基金市场策略负责人李长风告诉记者，投资者可从长周期的资产配置视角来看待市场的表现，关注驱动资本市场长期回报的核心因素即企业基本面。
“继续增配能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但已经形成规模庞大、结构多元的产业格局，在应对全球端宏观环境面具备较强韧。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）也表示，当前股票市场调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质AI股票。该机构预计，MSCI今年EPS（每股收益）增速约为13，科技板块盈利增速有望达到20至25。政策层面仍然支持AI发展和科技创新，随着市场情绪及基本面，盈利、估值和仓位有望逐步回升。
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