财联社讯(编辑李维)十大券商新策略观点新鲜出炉昌江泡沫板专用胶厂，具体如下：
我们年度策略以来的基本框架就是以“资源+传统制造定价权的重估”作为基底。配置的核心逻辑是份额优势明显、海外产能重置成本或难度大并且供应弹定程度上被国内政策影响，基于此逻辑配置化工、有、电力设备、新能源为基础的组，同时增配低估值的保险和券商(定程度上对低估值因子敞口进行暴露)，并且增加了对消费链(税、航空、酒店、景区、现制茶饮等)和地产链(优质地产开发商、建材、REITs等)的配置敞口(核心是看好行情从去年的致分化到今年的适度扩散，以及内需和物价的温和修复)。即便经历了2月初贵金属和商品的剧烈波动、凯文沃什的提名以及美元指数的、甚至是加密货币以及海外小盘科技股的大幅调整，这个基本配置框架的逻辑是不受影响的。涨价是这个配置框架下容易直接跟踪的催化和交易线索。在我们目前的配置框架中，资源、传统制造、能源、服务消费、地产链等相关行业恰恰属于暂时隔于生成式AI冲击的堡垒型资产的范畴。
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广发证券：A股将迎来“春季躁动”胜率的阶段
历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历应强阶段。市场胜率、小盘风格占优。以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为，在2月上涨概率为87.5。在配置向上，“春季躁动”上涨向并非是“炒小炒差”、与业绩关。2019年以来，“春季躁动”涨幅与当年季报、季报增速环比变化率的相关逐步加强。参考26年年报预告及季报前瞻，我们建议关注：存储、锂电设备/材料、海外力、非银(券商、保险)、计机软件等行业，这些行业或维持景气预期、或出现困境反转迹象。此外，些产业趋势主题或者困境反转预期挂钩，那么即便没有季报也会表现不错，类似去年春季躁动的机器人。今年可能类似的向包括字节产业链(春晚投流，对应AI应用和国产力)、机器人产业链、太空光伏等。
国金证券：把握全球实物资产VS资产这重要主线
市场风格再平衡的核心，从来不是AI的泡沫存在与否，而在于AI的宏观影响叠加货币政策、大国政策选择，主要矛盾正在发生变化，紧缺环节已经转移。对大宗商品而言昌江泡沫板专用胶厂，前期价格的波动回归后，产业定价将强于货币属；而黄金作为风险对冲工具，在美国债务可持续问题再度被上台面之际，有望为组提供坚实的保护。荐：是实物资产的重估逻辑从流动和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是具备全球比较优势且周期底部确认的设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。
兴业证券：重视关税税率下降后出口链的修复机会
考虑到本轮供需格局带来的涨价多是结构的，当前涨价可持续的域或将仍以中游材料和制造为主。供需缺口是涨价本质的逻辑，当前已具备供需缺口的域涨价将具备持续。分产业链来看，本轮涨价周期中，供需缺口率先发生在新兴产业趋势和“反内卷”受益的中游材料(化工、钢铁、建材等)和中游制造(TMT、端制造)域，内需相关的下游消费制造业基本维持均衡，而地产链相关的上游资源仍然存在定供给过剩。因此，当前涨价可持续的域或将仍以中游材料和制造为主，对于与内需和地产链相关较强的上游资源和下游消费的涨价机会，仍需观察后续供需的传是否顺畅。重视关税税率下降后出口链的修复机会。轻工电、消费电子、电池、汽车部件以及医疗器械等对美营收敞口大、且在此前对等关税较的东盟地区有大量产能布局或贸易转口的行业将受益于本轮关税下降。
国泰海通：政策不确定重新被摆上台面，黄金表现加顺风
市场已有预期法院会翻对等关税昌江泡沫板专用胶厂，同时白宫会寻求其他替代案，美元和美债波动率暂时走但幅度有限。对于特朗普而言，IEEPA相比232和301提供了多的谈判筹码。市场关注怎么补丁，以及若新补丁力不及IEEPA，是否会促使特朗普寻求激进的政策工具，因而政策不确定重新被摆上台面，黄金表现加顺风。
东海证券：关注节后商品补库存行情，持续看好科技应用向不变
关注节后商品补库存行情，持续看好科技应用向不变。春节长假期间，海外股市普涨，主要商品期货中的原油、黄金、铜、铝均上涨。商品面，原油因美伊紧张局势升价格触及六个月位，铜价触及新后因库存增加和近期供应过剩的迹象而回落，pvc管道管件胶关注节后国内需求的启动。去年四季度美国经济增长低于预期，今年2月美国因端天气影响了客户需求和供应链，海外需求面，美国或将承压。关注资金流向及风险偏好对于大宗商品价格的影响，资金配置仍有可能回归美债。资产配置角度，仍然建议科技应用尤其是半体设备、AI应用等向；化工的长期供需逻辑，建议农药、染料、化纤等向；此外BD交易加速，看好港股通创新药板块。
中信建投：量子科技迎政策与技术双重催化
主题热点面，量子科技迎政策与技术双重催化，2月3日工信部将其与6G、生物制造、氢能同列为未来产业核心向，将以新型举国体制进技术攻关与应用示范；2月13日《自然》刊发我国重大成果——科学建成个集成光量子芯片的大规模量子密钥分发网络，支持20个芯片用户并行通信，组网能力达3700公里，用户规模与组网能力均先。新能源受政策驱动，2月11日国务院办公厅发文，明确2030年基本建成全国统电力市场体系，破省间壁垒，完善绿证与绿电交易，提升新能源价值，并动“沙戈荒”新能源基地参与电力市场。景气板块面，AI巨头资本支出增加带动细分板块液冷服务器、光模块、存储芯片上涨；化工板块估值修复。
天风证券：AI产业革命带来的力、存力、电力及应用的科技主线机会
根据经济复苏与市场流动，可以把投资主线降维为三个向：1)AI产业革命带来的力、存力、电力及应用的科技主线机会，2)内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现，3)赔率思维，即考虑风格轮动、底部反转的可能。连续三年跑输但四年跑赢概率较大的行业有食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物。AI产业趋势的进展取决于AI应用端和消费端的突破，重视AI巨头的布局。牛市初期资金偏好少数景气赛道，后期资金抱团聚焦主线，新增资金获利难度提升，而周期股又具备低估值、贝塔的属，易随着基本面回暖的化而发挥较好的业绩弹，获得增量资金青睐。
浙商证券：局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块
预计A股节后开盘出现趋势机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。以季度视角而言，我们依旧看好“系统慢牛”机会。配置面，基于“多空交织偏强震荡，持仓观望多看少动”判断，我们建议：择时面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以“系统慢牛”思维继续持有；行业面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注AI应用和机器人板块；个股面，优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股。
开源证券：AI+的beta现阶段依然有望获得支撑
A股当下处在牛市逻辑当中，我们建议投资者不要因为非常短期的波动和调整就动摇对积行情的信心。本轮牛市的核心驱动力没有显著收紧和转向前维持看多，仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。结构上，当前全A尚处在相对安全的环境下昌江泡沫板专用胶厂，且证券化率指标角度来看仍有扩张空间，结TMT板块的相对盈利优势，AI+的beta现阶段依然有望获得支撑。行业配置建议：(1)科技内部的修复和低切：军工、传媒(游戏)、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；(2)PPI加广谱反内卷受益：有、化工、光伏、钢铁、电力、机械、保险；(3)中长期底仓：黄金、优化的股息。
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